01 先看数字：2019年每股2.11元，26.9%的收益率
华为的股票是企业内部的虚拟受限股，员工出钱向公司购买，享受分红权和增值权，每股价格长期稳定在7.85元。
因为华为没有上市，虚拟受限股不能在股市上流通，不能转让，也不能卖。
每年的分红方案动态调整，在第二年的年初发布，比如2026年年初发布了2025年的分红方案：每股分红1.16元，收益率14.78%。扣除20%个税后，到手约11.8%。
根据市场估算，持股员工人均分红能达到数十万。
什么理财产品能有这个收益？
放到市场上对比，大部分科技企业股息率不到2%，远不如华为。
不过，对华为员工来说，分红确实在缩水。
2019年，美国的制裁大棒落到了华为头上。当年华为的股价依然坚挺，每股2.11元，26.9%的收益率。此后每股分红总体上逐年下降，仅在2022年出现过短暂逆袭。
这两年华为逐渐突破美国的技术封锁，营收明显回升。
但是因为华为的研发投入占比很高，占到营收的 21.8%，智能汽车、AI等新业务也在加大投入，拉低短期分红水平。加上持股人数增加等因素，华为股票分红暂时还没有回升。
从市场前景来看，华为的芯片、鸿蒙系统自研成果越来越多，新业务也在稳步推进，股票分红未来有很大的希望实现回升。
总的来说，华为虚拟受限股有自己的流通限制，但是长期收益率高于市场多数理财与上市公司分红。
华为的持股人数一直在涨。多数统计口径包含ESOP和TUP。
按照两者的总体人数来算，2025年华为的持股人数已经高达十几万人。
那任正非拿多少？
截至2025年底，任正非个人持股仅0.52%。他曾在内部说过，自己的股份越分越少，但很乐意看到更多人加入持股队伍。
02 普通员工也能拿分红：ESOP1的“阳光普照”
华为的虚拟受限股分为两种，一种是传统的ESOP，面向高管和骨干员工，另一种大家最关心的普惠版本ESOP1。
华为在2019年底推出ESOP1，2020年全面推广，原来只有精英员工能购买的虚拟受限股，变成大部分基层员工也能买。
它的门槛比传统ESOP低很多：没有职级限制，入职满5年、年度绩效B级及以上就能申请。
每年能买多少股票？公式不复杂：上一年的薪酬年收入× 25% ÷ 每股价格（7.85元）。
这不是一次性认购完，而是每年持续配股。干得越久，累积越多。
而且，只要工龄满8年，离职或退休的时候ESOP1可以永久保留，一直享受华为的分红和增值。不满八年的话，离职时华为会把员工手里的股票买回去。
传统ESOP面向的人群职级更高、配额更高，退休保留虚拟受限股的门槛也更高：
需要年满45周岁+工龄8年以上+年度考评B及以上，才能按比例保留股份。
看起来条件很严格，但是只要满足条件，退休后分红可以拿到去世为止。去世后华为才会按回购价把股票买回去。
现在华为内部，很多老员工是“双持”——既有ESOP，也有ESOP1。一份是年轻时熬出来的“功勋章”，一份是公司后来普惠给的“定心丸”。
配股也不是白给。每年4到5月，华为会根据员工职级、工龄、上年度绩效，由部门主管决定谁能认购、认购多少。符合资格的人，得按当年股价（比如2021年是7.85元/股）自己掏钱买。
所以每年分红季，华为员工的状态通常是这样：分红刚到账，还没捂热，就要开始筹钱交下一轮的配股款了。
有人问：华为被制裁这么多年，怎么还有钱分？
因为华为家底厚，现金流稳健，多元业务韧性很强。另外，虚拟受限股搭建了一个华为资金内循环体系，员工出钱买公司股票，也给华为提供了强大的资金支持。
2022年华为正处在困难时期，每股分了1.61元，收益率20.5%。比2021年的数据还高。
这说明华为的资金底盘足够稳健。
以华为2025年的数据为例，这一年每股分红和收益率虽然继续下降，但是营收数据相当可观：
销售收入8809亿元，同比增长2.2%；净利润680亿元，同比增长8.7%。经营现金流1273.84亿元，同比大增44.1%。
任正非有句流传很广的话：“钱给多了，不是人才也变人才。”
网友们经常吐槽一些公司对员工吝啬，想要马儿跑，又要马儿不吃草。
任正非这句话的思路正好相反：想要马儿跑，要让马儿多吃草。
员工通过购买华为ESOP获得高收益，和华为的整体利益紧紧捆绑在一起，自然而然会全心全意去工作、奋斗。
逻辑链是这样的：想要拿分红，要先好好干，达到绩效、职级门槛。工作越出色，获得的配股就越多。员工工作出色，持股多，华为的业绩也会变得更好，能够拿出更多分红分给员工。
员工和公司之间形成一个互利互惠的正向循环，这个正循环自驱力很强，自己就能呼啦啦地跑起来。
华为的分红数据夺人眼球，背后的管理逻辑更加耐人寻味。
注：本文综合自华为ESOP历年公开资料、华为历年公开营收数据、任正非内部讲话及相关报道。
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